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股市里一直都有“七赔二平一赚的说法”，事实真的是这样吗，是什么原因导致的，而我们又如何降低亏损的概率呢？本文从市场交易数据出发来分析这个问题。
首先，假设我们对股票了解不深，或者说和其他大部分投资者对股票的了解程度差不多，这时我们交易股票并不存在信息或其他优势，随机的买入一只股票（有研究表明，多数人选股并不比扔飞镖强），跑赢市场的概率有多少呢？
为此，我们统计了最近10年、5年、3年个股的持股盈利分布情况，并与市场收益进行对比。
统计结果显示：大部分股票都跑输了市场！
首先看从2009年7月31日到2019年7月31日十年间，个股持股收益分布情况：
图中横轴表示收益率，纵轴表示各收益率区间股票数目，期间一直存在的个股1559支，其收益中位数为8%，也就是一半股票的收益在8%以下，少部分股票有很高的收益率，最高超过了2000%，中证全指收益率为32.57%。
这就好像某公司平均工资30万，貌似很高，实际情况是少数高管数百万年薪，其他多数员工还不到10万，平均工资完全不能反映实际情况。
按照中证全指32.57%的收益率，大约可以在全部股票中排在61%百分位，也就是说61%的股票跑输了大盘。
那么近5年的情况呢？我们统计了2014年7月31日到2019年7月31日2500个股票持股收益分布：
还是少数股票远远跑赢了大部分股票，个股中位数收益大约为5%，期间中证全指全收益指数涨幅为47.39%，超越了75%的个股。
再看最近3年的情况，统计2016年7月31日到2019年7月31日2853个股票持股收益分布：
同样是“贫富分化严重”，个股中位数收益为-36.45%，个别股票取得了超过400%的收益，期间中证全指全收益指数涨幅为-5.075%，超越了81%的个股。
以上是随机买入股票的收益分布情况，而实际股票交易情况更加不乐观，根据我们以往统计，由于羊群效应的存在，散户在实际投资中喜欢追涨杀跌、喜欢扎堆热门股，喜欢高波动股票，这些现象又带来了额外的亏损。（相关文章，可参见公众号前文《用数据说话，为什么我相信低波动策略》《基于统计：买涨还是买跌》等）
这还不算完，在赚钱效应的带动下，有很多人（这其中有相当一部分新股民）会在牛市后期才被吸引入场，导致在历次大小牛市顶部成交量巨大：
上图上半部分是上证指数价格走势，下半部分是成交量，黄色部分标出了几次牛市的顶点区间，可以看到价格顶点往往就是成交量顶点。
而那些牛市后期才追进去的投资者，持股收益更是雪上加霜，最终沦为被人收割的“韭菜”。大部分股票本来就是跑输市场的，再加上很多散户喜欢选择其中大多没有基本面支撑的高动量、高波动、高换手股票，而且在牛市中后期蜂拥而上，错误的标的加上错误的时机，亏钱成了大概率的事情。
说了亏钱的原因，那我们该怎么办呢？
先说股票的选择，对于那些真正的高手，了解行业发展、懂得公司基本面，掌握估值技术，可以精选个股战胜市场；但对于大部分人来说，在隐雷遍地的A股，想在矮子里拔将军，是十分困难的事。
因此，对于大多数投资者而言，不如选择指数投资。我们不妨再来看看沪深300全收益指数在个股中的表现如何。经统计，沪深300全收益指数在近十年的收益率约28.4%，超过59%的个股，近5年的收益率约82.75%，超过85%的个股，近3年的收益率为27.1%，超过了91%的个股。
对于大部分普通人来说，仅拿住沪深300就比投资个股强得多！
指数化投资尽量避开错误标的的选择，或者说是分散持仓降低了持股风险，那么如何避免错误的时机出入场呢？
有的人说别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧，但在实际中往往很难做到。因此，估值就显得尤为重要，我们应该选择在市场估值低时缓缓入场，市场高估时逐渐离场。
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